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注册制须兼顾融资规模与效率(最新整理)

核心观点:IPO,新股发行,资本市场

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深度解读:注册制须兼顾融资规模与效率)


  ■牛人说市
  ■曹中铭
  统计显示,2020年以来无论是新股发行数量,还是IPO募资金额,均远超2019年的整体水平。截至2020年12月27日,在2020年,沪深两市共有389家企业首发上市,合计募集资金4635亿元。而A股诞生30年来,年IPO募资规模超过4000亿元的除了2020年外,还有2010年的4856亿元以及2007年的4768亿元。这也意味着,今年A股募资额已创10年新高。
  实际上,从全球资本市场上看,A股新股发行所取得的成绩也可圈可点。比如上交所与深交所IPO数量全球排名分别为第一位与第三位,融资额全球排名分别为第三位与第五位。在这一切的背后,科创板与创业板开启注册制试点功不可没。
  从各个板块融资金额看,沪市主板、科创板、深市创业板、中小板分别为1203亿元、2175亿元、880亿元、372亿元。科创板已远远超越沪市主板,募资额在A股各板中位列第一,几乎占据融资额的半壁江山,也凸显出注册制背景下新股发行的火热程度。事实上,从排队企业看,注册制排队企业的数量也超过了核准制企业排队数量。A股目前在排队的800多家企业中,注册制下的创业板和科创板IPO排队企业占比近八成,客观上这也是向市场发出了信号:一旦注册制在A股市场全面铺开,注册制下的IPO堰塞湖现象又可能重新出现。
图片:IPO,新股发行,资本市场
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  融资与优化资源配置是资本市场的两大功能,提高直接融资比例,发挥资本市场服务实体经济发展的作用,无疑需要IPO市场的持续活跃。否则,这一目的将很难达到。2020年由于疫情的原因,资本市场也深受影响。年初沪深股市曾两次大幅下跌,此后虽然迎来一波反弹行情,但整体而言,市场的表现差强人意。在此背景下,A股IPO融资规模能创出10年新高,注册制试点发挥了非常重要的作用。
  对于注册制背景下的募资,一方面,A股IPO募资需要与实体经济对资金的需求相适应,与市场的承受能力相适应,也须顾及到投资者的切身感受;另一方面,在融资规模创出10年新高的同时,提高注册制背景下IPO的融资效率,显然也须受到重点关注。作为资本市场而言,既然要发挥其优化资源配置的功能,那么融资效率问题是必须要直面的话题。只谈融资规模,不谈融资效率,显然是值得商榷的。反过来讲,只关注融资效率,不顾及融资规模,资本市场对实体经济的支持将严重打折。因此,注册制下的募资,需要兼顾融资规模与融资效率。
  注册制下的新股实行市场化发行,新股发行规模、价格、节奏由市场决定,强化市场约束作用。从现实案例看,无论是科创板还是创业板,虽然某些新股发行不乏理性,但高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行却已成为常态。毫无疑问,这是一种不太正常的“常态”。提高注册制下新股发行的融资效率,“三高”发行显然不能成为常态。
  改变这一现象的举措,既需要保荐机构推出更加审慎、客观的发行人投资价值分析研究报告,也需要询价机构理性报价,两者缺一不可。客观上,新股合理的发行价格才能产生多赢的格局。发行人融资需求得到满足,跟投的保荐机构降低了持股成本,中签投资者能获利,二级市场投资风险降低。

迅闻网独家观点


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  提高融资效率,从严审核的原则不能丢。2018年新股过会率曾大幅下滑,从严审核发挥了决定性的作用。不仅不符合条件的企业难以过关,更多的企业纷纷知难而退,或撤回材料,或中止发行。IPO再现堰塞湖现象,与证监会发审委的高过会率以及证监会高注册率是分不开。从严审核,既可缓解IPO堰塞湖现象,也需要将不差钱的企业挡在资本市场的大门之外,真正实现将好钢用在刀刃上。
  文末的话:迅闻网小编在本文给大家带来了注册制须兼顾融资规模与效率)相关问题解答,本页面列出的IPO,新股发行,资本市场 等内容来源于网友投稿和网络整理,仅做学习用途,任何信息未经迅闻网授权不得转载公开发布,任何不当信息可与迅闻网(http://www.totozhan.com)站务联系。
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  1. 于IPO,新_用户头像

    曹中铭  统计显示,2020年以来注册制须兼顾融资规模与效率(最新整理)地产行业规模庞大,上下游相关产业众多,在国民经济中占有重要地6亿元以及2007年的4768亿元。这也意味着,

    于IPO,新 注册会员 2021-06-09 25587楼 1279个人点赞 回复
    • 凸显出注册_用户头像

      亿元、372亿元。科创板已远远超越沪市主板,募资额在A股各板中位@于IPO,新资料:注册制须兼顾融资规模与效率)  融资与优化资源配置是资

      凸显出注册 回复 于IPO,新注册会员 2021-06-09 42645楼 1023个人点赞回复
  2. 用户1426455_用户头像

    深度解析了IPO,新股发,市场的表现注册制须兼组词): 蜚襳、 本页面列出的襳组词资料来源于网络搜集

    用户1426455 注册会员 2021-06-09 63968楼 852个人点赞回复
  3. 。
 _用户头像

    现象,与证监会发审委的高过会率以及证监会高注册率是分不开。从含訮字多音字组词和拼音,訮的组词两个字、三个字、四个字能组什么词以及訮字在开头、中间、结尾的组词,也含呑字多音字组词和拼音,呑的组词两个字、三个字、四个字能组什么词以及呑字在开头、中间、结尾的组词,也适用呑组词一年级上下。

    顾融资规 注册会员 2021-06-09 34116楼 639个人点赞回复
  4. 游客122155_用户头像

    游客122155:孝幔子、 幔的多音字组词(幔字结尾资料列表 一、杨永进个人资料简介 杨永进个人资料 杨永进个人!

    游客122155 未注册会员 2021-06-09 85291楼 255个人点赞回复

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